Energiaktier
Siemens Energy når balance i vindforretningen og sætter nye mål
Siemens Gamesa nåede balance før særlige poster i regnskabsåret 2026. Koncernens nye mål for 2030 er fremadrettede ambitioner, ikke allerede realiseret indtjening.
Siemens Energy offentliggjorde 11. november foreløbige resultater for regnskabsåret 2026, der sluttede 30. september. Siemens Gamesa nåede balance på selskabets resultatmål før særlige poster for året. Koncernens omsætning blev 44,2 mia. euro, og Siemens Energy sigter mod en resultatmargin før særlige poster på 20–22 procent i 2030.
I fjerde kvartal var omsætningen 12,8 mia. euro. For regnskabsåret 2027 forventer ledelsen en sammenlignelig omsætningsvækst på 14–16 procent og en margin før særlige poster på 14–16 procent. Oplysningerne fremgår af selskabets regnskabsmeddelelse. De fremtidige intervaller er ledelsens forventninger, mens de afsluttede perioder er foreløbige regnskabstal.
Analyse: Balance er et trin på vejen
At en forretning når balance betyder, at indtægter og omkostninger omtrent mødes under den valgte resultatdefinition. Det er noget andet end at opnå et højt afkast på den kapital, der er bundet i forretningen. En vurdering af en genopretning bør derfor både undersøge, om underskuddene er standset, og om der kan skabes holdbar indtjening derefter.
Et positivt kvartal og et helt år i balance besvarer heller ikke samme spørgsmål. Det ene viser en kort periode, det andet samler flere perioder med muligvis forskellige vilkår. Investoren bør følge udviklingen over tid og være opmærksom på, om forbedringen afhænger af få projekter eller viser sig bredere i driften.
Et langsigtet mål kræver mellemregninger
Et mål for 2030 kan bruges som et scenarie, men bør ikke indregnes som sikker indtjening i dag. Undersøg, hvilke forbedringer i volumen, priser, produktivitet og kapacitet der skal til. Hvis flere gunstige forhold skal indtræffe samtidig, er usikkerheden større end selve intervallets præcise tal kan give indtryk af.
En enkel følsomhedsanalyse kan holde omsætningen konstant og variere marginen. En anden kan fastholde marginen og undersøge lavere vækst. På den måde bliver det tydeligere, hvilken antagelse der driver værdiansættelsen. Beregningen bør også indeholde investeringer og kapitalbinding, så driftsresultat ikke forveksles med disponible kontanter.
Læs delene før konklusionen om koncernen
Forbedringer i ét område behøver ikke at have samme årsag som forbedringer i et andet. Derfor bør en analyse følge de enkelte forretningers ordrevilkår, indtjening og risiko, før de lægges sammen. Koncernens samlede margin kan ellers skjule meget forskellige forløb.
Siemens Energy er et andet børsnoteret selskab end Siemens AG. Regnskabsdatoer, resultatmål og aktier skal holdes adskilt. Denne gennemgang vedrører Siemens Energy og vurderer betydningen af den offentliggjorte udvikling uden at fastsætte et kursmål.